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威尼斯人线上投注:安东尼·波顿持股6要素

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美中贸易战似乎有升温的迹象,大佬但斌还声称,为避免08年覆辙,已经将美股清仓。其实,对个人投资者而言,只要你手中的企业竞争优势还存在,估值也不离谱,市场的下跌只会增加它的吸引力。

但,这归根到底取决于你评估企业价值的能力。这一期,我们就来看看人称“欧洲股神”的安东尼·波顿,在他的自传中是如何总结自己20多年的投资心得。



1950年出生的安东尼·波顿,是英国最著名的基金经理和投资人。作为富达投资集团的顶级基金经理,安东尼·波顿在其25年的职业生涯中,创造了20.4%的年复合收益率,这一业绩足以让他比肩巴菲特、彼得·林奇等投资大师。

《泰晤士报》就将其评选为史上十大投资大师,位列格雷厄姆与巴菲特之后。

彼得·林奇曾说,“如果能把我和安东尼放在一起,那将是对我最大的恭维!”

虽然波顿前些年在港股市场上频频踩雷,那是一批中国公司财务造假暴露,而且他的基金整体上受损有限,老头儿也在迅速追近与市场的差距。

在《安东尼·波顿的成功投资》一书中,他详细阐述了自己的投资理念和投资方法。其中包含数不清的内部讨论以及频繁的公司拜访,其触角之广令人吃惊,工作之勤奋让人动容。

同时,波顿在估值时采用的方法也独具一格,他决定买进或卖出的标准不是数字,而是自己对其的信心程度。

这道破了投资之道,投资是一门艺术,并不是非对即错,而且很多时候,你并不知道因何而赢,当然你可能知道因何而败。

所以,你要有自己的投资标准,尽管它不会百分之百的准确,但你应该知道你采用的一套经过历史检验,胜率很大的标准。

持股六要素:

彼得·林奇曾说:“当你持有一家公司股票时,你应该用几句话将你的买进理由说出来,而且这些理由连你十几岁的孩子都能听懂。”

波顿很认同这个建议,他认为买进之后,应该每隔一段时间就复核一次,看看这些理由是否还能成立。他认为,虽然“投资理由”告诉你。为何你的股票值得持有,但你仍然需要了解什么因素会让它变成一只垃圾股。

“我从不为自己的持股设定目标价位。我做的是定期复核我的‘投资理由’,然后评估自己对它的信心程度。与为持股设定目标相比,我更喜欢评估自己对它的信心程度。

我不会想这只股票的潜在涨幅是20%,那只股票是50%。具体的目标价位,暗示了一个对未来的精准预测——这是不可能的。

价格区间可能要更合适一些。如果能得到公司业绩的精确预测,投资者会觉得很安心,他们会认为:如果预测过程正确,结果就正确。这是一个很危险的假设,事实通常不是这样。

有时,卖方会给出非常具体的目标定价,对此,我的解释是:他们想证明自己预测得比同行更准,但事实并非如此。

波顿认为,从短期来看,股价是买方和卖方的均衡结果。高于这个价格,买家就会进场买进,低于这个价格,卖家就会离场卖出。这是一个很脆弱的均衡状态,很小的市场变化就会引起波动。

短期时间内,股价和公司盈利并没有太大关系,但从长期来看,股价确实反应了公司的盈利状况。因此,预测公司盈利就成为投资专家的重要工作,在这方面,分析师花费了大量时间。不过,在我看来,评估公司的商业特权才是最重要的。


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